Agenția de evaluare financiară Moody's avertizează că există o probabilitate semnificativă ca România să organizeze alegeri anticipate, în ciuda eforturilor președintelui Nicușor Dan de a evita acest scenariu, și că șansele de adoptare a bugetului pe 2027 până la finalul anului devin tot mai mici. Avertismentul vine cu puțin timp înainte ca Standard & Poor's să anunțe vineri seară decizia privind ratingul suveran al României.
Într-o notă publicată după respingerea în Parlament a cabinetului propus de Siegfried Mureșan, Moody's notează că, deși pe 5 octombrie începe o nouă rundă de negocieri pentru formarea guvernului, sprijinul politic necesar adoptării bugetului pe 2027 ar putea să nu fie obținut până la sfârșitul acestui an. Agenția subliniază că evoluțiile politice din următoarele săptămâni vor fi un factor determinant pentru a stabili dacă ajustarea fiscală recentă se va dovedi sustenabilă și va asigura profilul de credit suveran al țării.
Evaluarea Moody's intervine în contextul în care ministrul interimar al Finanțelor, Alexandru Nazare, a declarat joi seară că incertitudinea politică atârnă greu în analiza agențiilor de rating, dar că execuția bugetară și respectarea țintelor fiscale sunt argumente solide pentru păstrarea României în categoria recomandată investițiilor. Nazare a precizat că au existat discuții intensive cu Standard & Poor's, inclusiv o misiune fizică în România, și că proiecțiile bugetare au fost prezentate în întâlniri directe.
„Am mare încredere, au fost discuții intensive cu Standard & Poor's, au venit în România, au avut o misiune în format fizic, am stat în întâlniri și am prezentat proiecțiile noastre, într-adevăr atârnă destul de greu incertitudinea politică, dar, de asemenea, avem și argumente solide legate de execuție”, a spus Nazare la TVR. El a admis că nu toate estimările bugetare s-au confirmat, dar a apreciat că problemele sunt manageriabile și că lucrurile au evoluat conform planului.
Miza deciziei S&P este majoră. Agențiile Fitch și Moody's au menținut România în categoria recomandată investițiilor, iar o retrogradare de către S&P sub acest prag ar însemna încadrarea datoriei României în categoria speculativă, cunoscută drept „junk”. O astfel de decizie ar putea crește costurile la care statul se împrumută și ar limita accesul la investitorii ale căror reguli permit doar cumpărarea de obligațiuni recomandate investițiilor.
În august, Moody's a reconfirmat ratingurile României la Baa3, ultima treaptă din categoria recomandată investitorilor, și a menținut perspectiva negativă. Agenția a justificat menținerea calificativului prin progresele făcute în reducerea deficitului, dar a avertizat că riscul ca programul de consolidare fiscală să-și piardă ritmul rămâne ridicat, pe fondul fragmentării politice și al dificultăților de formare a unui nou guvern.
Datele pentru perioada până în august 2026 au indicat o scădere a deficitului fiscal la 2,9% din PIB pe bază cash, față de 4,5% din PIB în august 2025. Moody's estima că deficitul bugetar va coborî în 2026 la 5,8% din PIB, cu peste două puncte procentuale într-un singur an, remarcând limitarea cheltuielilor și rezistența veniturilor bugetare în condiții macroeconomice dificile.
Printre argumentele pentru menținerea ratingului, agenția a menționat potențialul de creștere pe termen mediu al economiei, nivelul de dezvoltare economică relativ ridicat față de alte state cu același calificativ și apartenența României la Uniunea Europeană, care susține credibilitatea politicilor publice și accesul la fonduri europene.
Totuși, Moody's a semnalat că datoria publică nu s-a stabilizat și estima că va urca de la 59,3% din PIB în 2025 la 64,5% în 2028, pe fondul deficitelor încă ridicate și al costurilor mai mari cu dobânzile. Costurile cu dobânzile sunt estimate să crească de la 2% din PIB în 2023 și 2,2% în 2025 la 3,3% din PIB în 2028. Randamentele la care România se împrumută au crescut semnificativ în ultimii doi ani, iar necesarul de refinanțare este estimat la aproximativ 12% din PIB anual, în medie, în perioada 2026–2028.
În plus, necesarul ridicat de finanțare brută al României, estimat la aproximativ 55 de miliarde de euro în acest an, menține statul dependent de un acces constant la piață, într-un context marcat de incertitudine ridicată privind politicile publice. În vară, Moody's estima că un nou guvern va fi instalat după vacanța parlamentară, cel târziu la începutul toamnei, pentru ca bugetul pe 2027 să poată fi adoptat până la sfârșitul anului, și considera improbabilă organizarea alegerilor anticipate, care nu au mai avut loc în România după 1989.
2